先探投資週刊》文／許美玉

Q2台股以五二O、奧運為兩個最重要話題，預期陸客觀光題材將使營建金融觀光等內需題材再起，而奧運則將帶動STB、手機、運動產品的需求，另外在電子股部分，次產業的營收表現出色，也成市場焦點，本期本刊匯集Q2熱門題材提供讀者參考。

大盤近期已傳產金融電子三大主軸輪漲，資金不再鍾愛電子，也顯示未來推升大盤的力量將分散在這三大族群，而金融股為主流態勢不變，傳產的奧運概念股近期有逐步加溫。

至於電子股四月營收陸續揭曉，太陽能族群普遍創新高，昱晶拉出電子股除權行情第一炮，表現不俗，同為節能的LED產業近期也有不錯的表現，由於市場景氣仍不明朗，電子近期以次產業表現較為出色。

◆奧運題材就要啟動

奧運報到，帶動不少產業，包括帶動運動風潮再起，自行車產業受惠，另外大型戶外看板帶動LED產業，另外在奧運之前數位電視的需求也會提昇，帶動STB的需求量。

全球自行車產業近年來由於高能源成本及環境保護意識，，這兩大因素使得原本已進入穩定成熟期的自行車產業，市場又有掀起另一波成長的趨勢。

在環保節能概念當道的同時，台灣的自行車廠包括巨大(9921)、美利達 (9914)、愛地雅 (8933)走向高附加價值的經營方式同時，不僅在 2007年的業績亮麗，而在今年在奧運、節能及擴產效益下，成長力道持續。

另外奧運即將到來，預計在八月以前STB的需求將達到最高峰，估計再度過淡季之後，五、六、七月的STB市場應該有不少商機在，另外美國類比轉數位頻道的速度將快，下半年政府補貼方案上路，對揚智(3041)、兆赫(2485)等廠商幫助不少。

除奧運之外，傳產的題材還包括紙漿價格上揚、肥料需求高價格居高不下，而中國內需市場也將因為奧運拉升，包括中收股、中國通路股都將受惠。

受惠於紙漿價格調漲，台紙、華紙本業表現不錯，第一季短纖紙漿報價曾在二月調漲二O美元到三O美元，長纖紙漿上調十美元，在四月國際紙漿報價走高的情形下，台紙、華紙第二季營運狀況比第一季樂觀。

◆電子業次產業受青睞

第一季業績已經出爐了，下游產業出乎預期的好的，而上游產業的表現並不如預期，不過市場對於第一季的業績反應接近尾聲，將 開始反應第二季營運展望，而第二季業績將可較第一季上揚的產業大致上以次產業為主，有太陽能、部分IC設計、NB產業、LED產業、白牌手機、DRAM 等，至於第二季較具題材性的產業有Eee PC、iPhone、STB、博奕產業、WiMAX等。

◆節能產業再度迎接旺季

一如往常第一季LED產業跌至谷底，而第二季起逐漸進入旺季，在白牌手機用量回升後，整體LED產業開始回升，與手機相關 程度較高的有宏齊、億光等，而預期上游晶粒的需求也會上揚，不過品牌手機需求不見回升，加上NB背光源市場也要等下半年，因此業者普遍認為下半年成長力會 較明顯。

而第一季營運最突出的當屬宏齊(6168)，營益率創新高，而宏齊認為今年旺季將於第三季到來，第二季營收表現將持平，且第二季產品毛利率將可維持在第一季的水準。

磊晶大廠晶電四月營收創新高，五月營收也將繼續走高，第二季訂單能見度優於第一季，不過營收及獲利同步大幅成長將落在第三季，屆時包括高階手機背光訂單回溫、LED NB背光源訂單將入袋，且LED TV的大尺寸背光也有機會小量生產。

因此整體而言，LED產業將由第二季小幅加溫，真正上揚應該要等第三季，而同樣是節能產業的太陽能族群，近期表現相當出色。

太陽能市場因為西班牙訂單加持，因此上中下游的業績都相當出色，價格也都上漲，不過法人認為下游太陽能模組廠比較有機會，主要在於下半年包括茂迪與益通都會用到比較便宜的長約料源