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蔡明彰看法

選股好壞奠定Q1懸殊績效

第一季台股上漲0.8%，居全球主要股市的績優生，這是過去8年少有的優異表現，預料在馬英九520就任總統後，改善兩岸關係，振興台灣經濟，今年台股必定是國際股市的佼佼者。不過選股好壞就有極大的懸殊績效。第一季漲幅最大是營建，大漲57.3%，即買到營建股的人在Q1大賺，已奠定2008年操盤勝利的基礎。

今年要加重金融及證券股的投資比重

其次觀光大漲53.7%，再來水泥上漲25.1%、鋼鐵14.4%、運輸10.8%，都有不錯績效。過去幾年積弱不振的金融股，Q1也大漲20.6%，預料在馬政府內將啟動市場機制的金融改革，金融股將取代電子股為影響加權指數的權值類股。我建議大家今年要加重金融及證券股的投資比重。

Q1電子股受美次貸及台幣升值匯損夾殺

然而持有電子可笑不出來，第一季下跌9.3%，大約介於美國道瓊跌幅7.5%與NASDAQ14%間，因為美國次級房貸引發科技產品需求降溫及台幣升值匯兌損失雙面夾殺，電子不會是今年大波段行情的主軸。我判斷大約在4月底公告Q1財報，5月美國退稅刺激民眾消費時，電子才有較強的漲升動能。

台股主流仍會恢復到兩岸股

其實我們要觀察股市領先指標的台幣走勢，自上週四央行升息半碼，及彭總裁放話修理炒匯投機客，台幣從30元回貶到30.4元，台幣回貶有利電子而不利內需。可是週二台幣已轉為升值，來到30.3元。這表示電子反彈2天只是短線現象，台股主流仍會恢復到兩岸股。

黃明松 13:11 1722台肥118.5買進

蔡正華 13:12 2414精技如果有自行獲利賣出的會員立刻市價買回，補足三成持股，新會員同步市價買進

何珊 13:19 大盤結構轉強.電子.金融領軍上攻持股續抱

李景永 13:19 選擇權買進8700點call,價位自行決定,本筆交易風險大,資金嚴控在10%以內

李冠嶔 13:23 3534雷淩可在 170-180 之間建立基本持股

※券商重複推薦股：
友達(3)、松翰(2)、中鋼(2)、凌巨(2)、緯創(2)、華碩(2)、潤泰新(2)、
台肥(2)。

※券商推薦股：
新日興(1)、閎暉(1)、中橡(1)、致新(1)、台紙(1)、大聯大(1)、廣達(1)、
仁寶(1)、宏普(1)、皇鼎(1)、京城(1)、啟碁(1)、日月光(1)、新興(1)、
聯茂(1)、敬鵬(1)、中鴻(1)、台橡(1)、矽創(1)、兆赫(1)、群創(1)、
中日新(1)、萬海(1)、裕隆(1)、中磊(1)、新世紀(1)、統一(1)、創見(1)、
力成(1)、矽品(1)、瑞昱(1)、第一金(1)、彰銀(1)、台中銀(1)、力麒(1)、
裕民(1)、國賓(1)、鳳凰(1)、遠百(1)、冠得(1)、皇翔(1)、華固(1)、
聯華(1)、大榮(1)榮剛(1)、元大金(1)、元富證(1)。

※各券商推薦股：
【太平洋證券】新日興、閎暉。
【中信證券】松翰、中橡。
【元富證券】致新、潤泰新、台紙、大聯大。
【台証證券】華碩、廣達、仁寶、緯創、宏普、皇鼎、京城、啟碁、日月光、
新興。
【華南金控】聯茂、敬鵬、中鋼。
【金鼎證券】中鴻、台橡、松翰、凌巨。
【國票金控】矽創、兆赫、群創、中日新、友達、中鋼、萬海、裕隆。
【康和證券】中磊、新世紀、統一。
【群益證券】創見、凌巨、力成、矽品、友達、緯創、瑞昱、華碩、第一金、
彰銀、台中銀、潤泰新、台肥、力麒、裕民。
【工銀證券】台肥、國賓、鳳凰、遠百、冠得、皇翔、華固。
【兆豐金控】聯華、大榮、榮剛、友達、元大金、元富證。

09:14 江國中新會員買進6233旺玖一成
09:13 顧奎國 8105凌巨漲停，持股續抱。
09:13 林彼得歐美股市大漲黃金資金重返高科技股，2498宏達電730一定來661最後上車機會。
09:11 趙錢孫一週8475~9000點盤整上檔還有空間，昨日已叫進，今日都已獲利空手者8505逢低佈局，昨電子314.75已叫進今日大漲323恭賀會員歡迎大家參加超級會員電2751-4567
09:10 林彼得茂迪6244今日第13日實踐轉折200元有守235才是短線獲利點。可成2474突破121.5迎接主升段156-161.5缺口一定補。
09:10 陳靖如昨日傳真所言在技術性背離下今日大盤可望作價反彈,今日短壓8550.逆轉關鍵8750點,待訊指示.
09:10 林國寶 8490出多單，等拉回再買
09:10 江國中新會員市價買進3006晶豪科2350環電3228金麗科
09:09 周英準備放空台灣50EFT10%，開盤先5%另外5%開盤後再決定
09:06 林彼得四月台指8837才是短線獲利點8277可以加碼，四月電子期330以上才是短線獲利點回測311.6加碼
09:04 林彼得 2454聯發科450才是短線獲利點。凌巨8105本月將調漲售價35.4-36可先獲利減碼得回測32.6-32再接回。
09:03 林彼得原相(3227)236短線可先獲利調節。大立光3008等待突破330迎接主升段行情。

新聞解析：

1.亞太會館底價飆上149億－元富分析這樣的價格未必真能順利脫標，不過信義區豪宅推案之營建股，如冠德、太子、皇翔等都將受惠，並認為冠德上檔空間較大，基於1) 2008-2009年EPS將大幅成長；2)擁有信義計畫區豪宅案，具增值空間；3)環球購物中心今年開始獲利；4) 以1x NAV（31.5元）為目標價，股價仍有上檔空間。另外，達欣工也是元富推薦標的；1)08年營收獲利持續成長，預估EPS1.87元；2)中泰賓館改建案為未來兩年重要獲利來源，將由香港怡和集團的東方文華酒店進駐，推算中泰賓館改建案對達欣工EPS貢獻達4.27元；3)未來房地產銷售收入，將由持股九成的子公司達欣開發認列，預估09年EPS將達3.07元。推估NAV為21.7元，給予1.2x，目標價26.1元。

2.散裝航運－散裝航商仍看好未來兩年運價，元富認為短期在供需無劇烈改變下，運價將不致發生大幅下挫，但中長期而言，運價缺乏上漲動能將持續走低是難以避免發生的趨勢，因此認為未來兩年航商維持有獲利不是太大的難題，但獲利水準將呈現逐步下降，而相關各股目前評價並無偏低，因此投資建議維持中立。

3.永豐金控(2890)－永豐銀3月提列SIV資產減損5,500萬美元，折合新台幣16.5億元，使得金控3月大虧12.27億元，第一季虧損9.9億元，每股淨損0.14元。元富認為永豐銀SIV暴險部位達116億元，為國內金融業之冠，比照他家同業提列水準，且參照同業損失比率認為永豐金旗下永豐銀仍有約20億元提列損失空間，將持續直接影響獲利表現，元富維持永豐金控中立評等。

4.群創(3481)－今年中小尺寸模組佔群創營收比重將接近兩成，因毛利率高於外購面板之監視器模組，中小尺寸比重提高對群創維持毛利率有利；惟第一季為手機淡季，且新客戶出貨尚未拉升，加上監視器降價以及匯率等因素，推估群創毛利率恐將較上季下滑超過3%，影響季報表現。並對照PC零組件廠商展望，今年第二季監視器需求平平，而群創營收超過七成來自監視器模組，第二季訂單回升力道恐受影響，對群創維持中立看法。

上週五台股在外資摩台結算中以空方強勢壓盤而結束，這也許可以解釋為何上週會從9000壓回到8500點附近的原因。月線上雖然連收二根紅棒，但kd尚未交叉來扭轉空方的勢力範圍，代表後勢要看大好很難。

週線上收了長黑棒，又適逢反彈第8週，隱約有變盤的疑慮，kd正交叉持續，不過由於收了個烏雲罩頂，對短線上多方來說有相當的壓制力，操作上可能心態要保守一些。

日線上出現另一組的四手黑盤，上次的四手黑盤由於選舉結果出乎意料之外的一面倒，被馬英九缺口給破壞掉，這次是否成形尚待表態。美股在上週的表現也是很差，雖然一度站上季線，但幾天的下跌後不但沒站穩季線，反而跌落月線之下，是否為另一個波段起跌的開始有待觀察，觀察重點在於之前二支腳能否發揮支撐力。

這波上來融資增加幅度有漸漸加溫的趨勢，代表所謂的資金行情已在末端，未來應該只有減碼而沒有加碼的空間。9000點以上會形成超買區，有來到都是給你賣股票的，因為到時市場會出現一面倒喊萬點的聲音，那時人性的對抗性會表露無遺。我們認為未來上萬點是必然的現象，但主力、法人不太可能在 8500~9000建立中、長期的底部，將持股成本佈建於此，這不太合乎常理，尤其是四大基金在此拋股，更增籌碼的不確定性，有必要再殺低再佈局才是主力的心理。因此未來在經過N字型的上攻後會再回測7300，甚至於抵達10年線6600才是中長期大底佈建的地方。

重要晨訊

◆台灣50ETF最快下半年在星掛牌，可推升ETF資產規模，間接提高當地投資人持有台股部位。(97.04.02)
◆錢滿為患，央行存單餘額逾4兆，創新高。(97.04.02)
◆恐慌崩跌！上證摔到一年來低點，「股神」林園也住進套房，市場預估大盤將續下探，支撐暫看3200點。(97.04.02)
◆世銀：通膨怪獸重擊東亞經濟，預估今年成長恐減緩，三年來首見，台灣預估值由4.6%下修至4.3%。(97.04.02)
◆公平法、石油管理法上膛，台塑漲油價合法性，政院今議。(97.04.02)
◆搶面板，王振堂出馬，4月IT類面板漲定了，NB面板5月跟漲，業者法說會提前報佳音。(97.04.02)
◆雷曼增資激勵，美股早盤勁揚，瑞銀大舉提列資產減損並強化資本，提振投資人信心，銀行類股全面走高。(97.04.02)
◆DRAM合約價，三星擬漲10%，南科、茂德率先受惠。(97.04.02)
◆林蔚山：華映買大同股，為短期投資，針對林鎮弘表態重返大同董事會，回應「應以公司最大利益作考量」。(97.04.02)
◆強力瘦身，戴爾將關一座德州廠，鴻海、神達有望受惠。(97.04.02)
◆益通業內業外兩得意，本業M.Setek供料趨穩，轉投資Adema收益上季起認列。(97.04.02)
◆房市財神，馬上到，亞太會館底價，飆上149億。(97.04.02)
◆營建權證標的股激增，16檔本季可發行認購售權證，傲視傳產業，將帶動一波資金行情。(97.04.02)
◆新店開發案，嚴凱泰再延，要求入圍建商重新提案，法人估：開發價值上看千億。(97.04.02)
◆台玻玻纖布漲價，CCL蠢動，建榮、德宏將跟進，下游銅箔基板也醞釀漲價，恐產生連鎖效應。(97.04.02)
◆SIV惹禍，永豐金虧大了，永豐銀上月提列資產減損16.5億，金控獲利被吃光，首季每股虧0.14元。(97.04.02)
◆遠東銀第一季賺錢了，每股稅前盈餘0.07元，大眾銀0.15元，玉山金旗下三銀行都獲利。(97.04.02)

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2008年4月1日星期二

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