短線轉弱跡象明顯 空方逐漸具優勢
華南期貨

2008-04-24

週四台股仍持續先前震盪整理走勢，早盤以上漲16點開出後，指數維持於平盤之上小幅震盪，午盤過後在賣壓再度沉重下，指數由紅翻黑緩步走低，最後仍無力翻回平盤之上，終場以8990點作收，下跌18點，成交量縮為1499億。

就盤面結構而言，週四台股雖有金融股止跌走穩的表現，但佔大盤成交比重58%的電子股卻再度轉弱，前日強勢的面板族群僅見一日行情，IC設計類股拉回迅速，加上大型權值股仍然持續下挫，使得大盤失去撐盤主力，再度失守9000點關卡。

整體盤勢，週四台股仍維持震盪格局，多空雙方持續對峙，成交量則再度萎縮，亦意味著市場資金縮手，於目前相對高檔位置之多方相對不利。就技術面而言，雖然盤勢持續於區間壓縮整理，但空方逐漸具備盤面優勢，多方確有不轉強即轉弱的危機，若多方無法以放量上攻化解的話，未來盤勢將持續有拉回整理的可能。(週四外資成交金額為548億，三大法人合計成交金額為754億。)

期貨市場方面，週四四大期指持續上下沖刷的震盪走勢，不過波動程度已有減緩，但多空對峙的態勢仍相當明顯，且期指間強弱勢表現亦大不相同，近日走勢仍有出現突破性方向的可能性。終場台指期跌幅0.07%；電子期跌幅0.46%；金融期漲幅0.96%；摩台期平盤作收。

台指期週四上下震盪，以帶長上影線之十字K作收，仍位於5、10日均線之下，短線轉弱跡象明顯，空方力道逐漸具盤面優勢。再就綜合兩日盤面走勢來看，先前大幅擺盪劇烈之盤勢已逐漸收斂至有產生轉折的可能性，未來幾日多方若無法適時轉強，則建議操作上恐應偏空思考為宜。

價差方面，週三四大期指除了金融期與摩台期之外，其餘二期指仍以逆價差作收，不過逆價差幅度有見縮小，台指期逆價差幅度24點，而摩台期反以小幅正價差作收，但外資法人仍於現貨大幅賣超111億，與期貨市場操作並未同步。法人大戶動態，前十大交易人台指5月份合約為淨空單8,018口，較前日減少608口；特定法人5月份合約淨空單8,877口，較前日減少1619口。

選擇權方面，選擇權5月合約P/C Ratio降為0.97，轉為偏空結構。週四5月買權未平倉口數仍於9200點以上之價位區持續累積，最大未平倉於9600點，上檔壓力下移至9200 點；賣權未平倉口數增加區亦持續於8000~8900點之序列價位，最大未平倉位於8500點，下檔支撐仍為8800點。價平 Call & Put 隱含波動率週四為21.87%及22.60%，於連日區間震盪走勢下，兩者同步呈現小幅下降的情況。

多空觀望 台股以盤待變
國泰期貨

2008-04-24

【大盤概述】

儘管美股NASDAQ指數大漲收市，日韓股市也是開漲，但週四台股卻僅開高16點，盤面中兩大龍頭股台積電、鴻海延續前一日的跌勢，影響盤面人氣，所幸金融與部分傳產龍頭股適時扮演撐盤角色，終場加權指數以 8990.23點作收，下跌 18.16點，市場成交值 1499.99億元。

在三大法人方面，總共賣超97.29億，其中外資擴大賣超111.23億元。整體而言，國際股市呈現大漲小回的模式，處在反彈行情，然而台股近日卻是連收六黑K線，觀察盤面內容，多屬逢高獲利了結的類股，或是財報疑慮個股，整體多頭格局目前為止尚未破壞，因此建議逢拉回偏多方思考。

【台指期】

週四台指期開低，指數挾幅震盪，收紅色十字線。在技術面上，繼跌破5日均線後，今日再破十日均線，並且短線9日KD指標高檔死亡交叉後降低，短線上持續進行技術修正行情，但以盤代跌的機率大，建議欲作多者應等待盤中急殺時，或逢高佈建短空單，以因應區間橫盤格局。

【電子期】

週四電子期開高走低，收黑色小實體線。技術面上，指數持續沿5日線向下攻擊，由線型觀之，電子期自上週四後連日未創新高，指標上已出現技術壓力，目前指數處於原地踏步整隊階段，以盤代跌，投資人仍需留意美股科技類股走勢，一旦利空出盡，指數可望向上再攻。建議以10日均線做為觀察指標。

【金融期】

週四金融期開平走高，K線收紅色紡錘線。技術面上，儘管指數收盤重回5日均線，但短線9日KD指標自出現高檔死亡交叉後，仍持續下探，建議逢高減碼，積極的交易人則可以建立短線空頭部位。

【選擇權評析】

選擇權部份，五月份買賣權最大未平倉合約是履約價9600的買權與8500的賣權合約，為預期五月份指數波動區間。五月份買賣權波動率稍有提升，但相較前一月偏低，成交口數也不大，研判指數在此進入高檔整理。在P/C ratio方面，數值變化不大，透露著相同的訊息。