萬寶〉微軟、Google、Skype的3G手機大戰


副標：3G鑽石機搶先登陸
歐洲大陸的3G網路系統才陸續建置完畢，宏達電(2498)的「鑽石機」(Touch Diamond)就搶先上市，與其說是為了比蘋果「iPhone」快一步捷足先登歐陸，不如說是為了「HTC」這個品牌卡位，在下一輪的歐洲電信併購戰中，搶得一席之地。

宏 達電5月7日在英國倫敦舉行上市發表會，接下來6月馬上透過歐陸主要電信業陸續問世，其中英國電信業Orange可望優先推出。宏達電執行長周永明對媒體 指出：「Touch系列機種過去在全球已創下銷售300萬支的實力，相信Diamond的銷售成績將會比Touch好！」

◆有弁鄐]有風格的3G手機

宏 達電4月營收達118.5億元，較3月持續成長7.27％，若依照先前宏達電財務長鄭慧明預估的第2季營收年增率為25～26％，第2季營收季增率為 3～4％，營運表現屬中上水準，表現不差，而4月營收並且較去年同期成長30.34％，累計今年1～4月營收445.54億元，較去年同期成長 36.28％。

一般分析師指出，宏達電連續多季毛利率維持37％以上的高水準，和自有品牌銷售比重持續拉高有關。不過，周永明強調，採用電信業者品牌或HTC品牌未必與毛利率高低有直接相關，每個市場規模、合作對象、客製化程度等都會影響毛利率。

當 行動電話用戶從「2G」進入「3G」時，宏達電HTC的「印象」分數將會在消費者心目中加分。Diamond擁有輕巧外型及時尚風格，提供全新的網路體驗 及新一代炫目的TouchFLO 3D介面，宏達電也是全球第一家發表3D觸控螢幕介面的公司。周永明認為，2008年將是消費者使用很舒適、很實用的行動上網手機的一年。

主導鑽石機設計團隊的宏達電創意長(Chief of Innovation Officer，CIO)Horace Luke就指出，Touch Diamond可以說是全球體積最小的3G手機，既不太大，也不太小，希望創造消費者新的使用經驗。

鑽 石機除了歐洲市場將搶先在6月推出，亞洲及中東地區預估將在第2季末推出，至於北美及拉丁美洲屬CDMA版本，市場預期最快第4季中推出。宏達電歐洲副總 裁Florian Seiche則表示，Diamond將會很快在歐洲主要電信業開始銷售，也包括部分亞洲市場(如台灣)，而全球其他國家則要等到年底前。

◆微軟與Google戰爭 繼續延燒

HTC Touch Diamond也是全球第一款使用Windows Mobile 6.1 Professional的機種，也讓微軟和Google的戰爭在通訊領域中再跨進一步。周永明表示，對這款機種有信心，尤其Touch系列在全球銷售超 過300萬支，他相信Diamond的銷售將會比Touch更好，他並相信Diamond將成為大部分主要電信業的Hero Product。至於價格問題，周永明表示，依國家、地區及消費者不同，Diamond的售價將不同。

可以確定的是，鑽石機讓宏達電 品牌「HTC」在歐洲通路曝光度大增，包括伏得風(Vodafone)、Telefonica、TIM等都將用HTC品牌銷售鑽石機。宏達電副總裁賽克坦 承，鑽石機打開宏達電品牌HTC和各區域電信業者合作的機會，伏得風將首次以HTC品牌銷售鑽石機，預估今年電信品牌出貨比重將降至15％至20％，相當 於八成以上都是以HTC品牌曝光。

宏達電從兩年前跨入自有品牌以來，部分電信業者採購時並未使用HTC品牌，例如T-Mobile以 「MDA」品牌銷售，與O2、伏得風合作也從來沒有出現過「HTC」品牌，但此次伏得風通路將首度以HTC品牌銷售鑽石機，賽克表示，去年宏達電賣出的手 機中，約有35％是掛電信合作夥伴品牌，預估今年會降至15％至20％。歐洲是宏達電自有品牌最大市場，去年占宏達電營收約四成。

事 實上從今年年初開始，歐洲大型電信公司就已蠢蠢欲動，想藉併購保持競爭優勢，擴大營運版圖，使歐洲電信業掀起新一波整併潮。過去兩個月包括了歐洲最大電信 商德意志電信公司，提議以25億歐元(39億美元)收購希臘最大電話公司Hellenic電訊組織(OTE)20％股權，而西班牙電信有意收購荷蘭電信商 KPN，其他併購活動還包括法國威望迪(Vivendi)收購Neuf Cegetel，和德國Freenet電信收購Debitel。

◆歐洲電信品牌會愈來愈少

這 一輪電信併購潮主要來自歐洲國內市場成長減緩與占有率下降、財務恢復穩健、股價處於低檔，以及新競爭者侵入，迫使大電信公司採取行動。加上來自私募基金的 競爭幾已消失，未來電信大品牌會真正走向大者恆大，德意志電信、法國電信、西班牙電信和英國伏得風集團，是歐洲電信業巨人，不太可能被併購。

不過，電信公司也意識到來自有線電視、網際網路與媒體公司日增的威脅，促使電信業者必須藉擴張規模來保有競爭優勢。在這時，他們寧願把心力放在併購，把應用交給宏達電這樣的公司，讓宏達電創自有品牌也無所謂。

在 歐洲市場，鑽石機除了持續和既有合作夥伴Orange、T-Mobile、Vodafone、O2、Telefonica、義大利電信TIM等有不同層級 的客製化合作外，也開發釵h新的合作夥伴，例如荷蘭、德國等地區電信業者等，此外也有新的通路經銷合作夥伴，其中最特別的，就是和記黃埔的「3」也已決定 要採購鑽石機。

和記在英國搶先拿下3G執照的和記黃埔，定位主要針對消費者，過去雖曾賣過宏達電手機，但合作並不密切，也經營香港、義大利等市場的和記黃埔甚至主動要求談全球採購合約和記黃埔，但後來宏達電還是決定視個別市場決定耕耘方式。

◆Skype的來勢洶洶

和 記其實是第一波推出整合3G與Skype技術的服務廠商，讓使用者除了語音之外，更能相互傳遞圖片與享受多媒體服務。Skype也是未來各家3G手機的大 競敵。且Skype與3G服務的結合應該不單只有語音服務，否則2G即可滿足，真正的重點應在於影片、即時視訊與多媒體服務的傳遞。由此推斷，Skype 與和記電訊未來重點，將不只在於語音的互通，圖片、影像與多媒體的傳遞，才是此合作案關鍵要素所在。

在電信業市場變化及Skype等 競敵未來加入之下，宏達電動作更為積極。像俄羅斯還沒有3G網絡，但宏達電也已規劃6月後會進入俄羅斯市場銷售。宏達電鑽石機也將在印度、中東等新興市場 銷售，台灣預計13日和中華電(2412)合開記者會，接下來在全球近20個地點巡迴演出。在日本方面，宏達電將和老搭擋NTT DoCoMo攜手，預期會到下半年才上市。

投摩根：中國央行上調存款準備金率的措施對股市影響不大

上投摩根表示，中國央行將人民幣存款準備金率上調0.5個百分點的措施，是針對宏觀經濟面，對股市影響不大。

據新華網5月12日報導，中國央行決定從2008年5月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上投摩根表示，央行此舉是針對宏觀經濟面而非股市，對市場影響並不大。

上 投摩根認為，在CPI數據公佈之後，央行旋即出爐上調存款準備金率的政策，這種迅疾反應體現了政府層面對於控制通貨膨脹的決心和信心，與周小川行長在陸家 嘴論壇上貨幣政策重點防通膨的表態一脈相承；從調控手段的選擇來看，本次出爐的政策仍沿用了存款準備金率的調整，並沒有採取加息措施，敘述政府在政策抉擇 中仍會留意經濟增長的目標。此次調控是對宏觀數據的直接反映，落腳點為宏觀經濟層面而非股市，因此對市場的影響並不大。

從影響股市中 期趨勢的基本面因素來看，一季度企業盈利情況雖然整體水準只有20%左右，但剔除石化等行業之後，其他重點行業整體盈利都非常好，譬如機械行業，年初市場 預測考慮到鋼材漲價對於該行業盈利的擠壓比較擔心，實際數據出來之後，很多公司的毛利率降幅並不大，結果比市場預期的要好。上投摩根稱，預期全年上市公司 企業盈利仍能達到25%左右的水準。

12日，統計局公佈4月份居民消費價格總水準(CPI)年比上升8.5%，上投摩根指出，客觀來 看，CPI的漲幅要略高於市場之前的預期，而在目前國內國際宏觀方面複雜的局勢下，市場往往對於不確定性因素都比較厭惡，這對市場肯定會造成一定的影響。 在結構上，食品類價格維持穩定，月度環比甚至出現了一定的下降，顯示國家的一系列調控措施正在逐步顯現效果，上投摩根認為，只要政策應對得當，國內通膨壓 力自然會平穩紓解，整體呈現前高後低的走勢。

進入第二季度，近期公佈的美國經濟一季度GDP仍呈現正增長，認為美國經濟陷入衰退的信 心危機得以抒解，外圍環境和企業盈利都有明顯的好轉。但這並不表示未來的行情會一帆風順，回歸基本面，還有很多的不確定性存在，國內上市公司在面對原材料 價格上漲帶來的成本上升和利潤擠壓中，所採取的措施以及有效性仍有待考證。抗干擾能力較強、成長性確定的上市公司將會體現出一定的優勢，上投摩根強調，5 月份投資策略為重點佈局成長性確定的優質公司。
520前量能急縮 外資出金融、進電子 三大法人賣超53億元

520 前台股觀望氣氛持續，接連幾天量能不出，今日成交值更進一步縮減至1067億元，盤中金控股走弱，油電價格將解凍，衝擊高用電的鋼筋三雄，太陽能股漲多回檔，靠著營建、塑化、電子股持穩撐盤，加權指數上漲37點，收復8800點關卡，外資賣超 60.87億元，投信賣超1.54億元，自營商買超9.07億元，合計三大法人賣超53.34億元。

摩根士丹利和花旗證券相繼在 4、5月初喊出 520前「出金融、進電子」，使得外資撤出金融股的腳步毫不遲緩，賣超前10名個股中，除了長榮航和鴻海外，高達8 檔個股都是金融股，國泰金尤其被列為減碼的頭號標的，今日再被賣超2.99萬張；第一金、元大金、開發金、中信金、永豐金、台新金、兆豐金均被外資加速拋售。

外資今日買盤鎖定電子權值股，加碼前10名個股，高達 7檔都是電子股，並集中在晶圓雙雄和面板股，福雷電將於5/30收購基準日後併入日月光，在合併題材吸引下，外資買超福雷電1.28萬張，高居個股第 1名；聯電、奇美電、台積電、彩晶、台灣大、華映等也都在買超之列。

在巴紐外交弊案的干擾下，外資上周在集中市場賣超377億元，其中賣超鴻海10.27萬張，高居個股第 1名；鴻海今日公布4月營收1028.65億，雖較去年同月成長21.69%，但較 3月下滑 1.28%，今日持續遭到外資減碼7751張，持股比重一路降至51.84%。

新台幣前一交易日才回升1.71角，今日立刻又再貶值1.97角，創下3/17以來的新低價，儘管新台幣升值的題材大失，使得資產股漲升的動力大失，台肥、台火、農林等多檔走低作收。

新政府上台後，油電價將解凍，預期今年電價至少要漲 3成；夏季限用期間，高耗電的電爐廠電費支出將倍增，市場擔心鋼筋三雄豐興、東鋼、威致用電成本恐難轉嫁，今日在盤中全數見到亮燈跌停，成為盤面最弱勢的指標，並遭到本土法人投信、自營商聯手出脫。

520 新政府就職前一周，台股買盤陷入觀望，成交量持續萎縮到僅有1067億元，為今年3/18以來的新低量，近 1個月來，加權指數陷入緩步盤低的走勢，儘管今日收復880