04-08 　台証期貨

台指期 長紅突破十日均線壓力

現貨、選擇權與期貨市場訊息
受就業報告數據疲弱美道瓊小跌但Nasdaq指數收高，台股早盤開高於8638，在市場預期兩岸三通將開放，資金湧入營建與資產類股加上金融股回穩，指數 震盪走高重回8700點，終場加權指數大漲133點以8729點作收，市場成交量略增為1349億元，三大法人賣超合計13億元，外資仍小幅賣超金額為 33億元。


選擇權市場部分，整體交易量上升至31 萬口的水準，買權集中在8800 與9000 履約價約2.5 萬口的水位，顯示買權追多氣氛逐步展開，賣權則在8300-8400 各約2.2 萬口。至於在未平倉量分布，買權的高峰維持為9000 點略增為4.7 萬口，賣權的高峰為7000 點的4.3萬口，隱含波動率部分，買權持平為24.6%賣權則上升至29%。


期貨市場部份，台指期開高在8600，突破8620 壓力後多方挑戰8700 點， 12 點過後衝高8743 點，尾盤小幅壓回終場大漲137 點收在8709，逆價差20 點成交量4।5 萬口，未平倉量持平為5.6 萬口。就籌碼面來觀察，十大交易人空單降為9027 口，特定法人空單反向增加為12521口，法人多單籌碼減少留意對指數衝擊。就技術線圖分析，台指期長紅突破十日均線壓力，不過在外資仍小幅賣超下多方仍 需謹慎，短線壓力約在8760~8800 點， 以8620 點作為日線轉弱警戒價，而上升支撐線約在8540 點附近。

04-08 寶來普泰投顧

轉折指標仰賴金融 幅度端看電子權值
道瓊指數4/04小跌16點收12609，五日及十日均線皆呈上揚交叉於月線之上有利續揚。雖月線仍受制於季線之下尚未突破，但已漸往季線逼近，但短期仍 不易交叉。道瓊近三日走勢呈12500~12700間之強勢收斂整理，未有中長黑破近日盤區12450前仍屬多方掌控。

電子指數方面，前15大成份股型態分類為：箱形或三角收斂突破態勢 (ＮＢ族群、封測、鴻海家族)、三角收斂跌破強彈(面板)、橫盤整理(聯發科、宏達電)、下降楔形突破(聯電)、倒V反轉型態(台積電)。相對上週變化者 為鴻海家族之轉強，前述約15%為空方型態，約35％左右為多方型態，其餘為整理型態。


電子權值在週一明顯有拉回壓力，如：台積電、聯電、聯發科、華碩及面板等短線為相對弱勢表現，但在中小型高價電子股表現卻仍屬強勢整理，在權值未出殺盤下 使得電指呈驚驚漲之勢突破330反壓，325~330盤區間轉呈中繼支撐，故電子權值如拉回不深則有利續往大選後高點336.5挑戰。


金融指數方面，前15大成份股型態分類為：箱形整理(富邦金、國泰金)、高檔箱形整理 (中信金、元大金、第一金、彰銀、合庫、寶來證)。前述高檔箱形約佔50%左右；大箱形約佔30%。週一多屬箱形下緣守穩後之急漲走勢，使得金指在 1120~1160間等幅擺盪下緣1120守穩後往1160方向續攻，但仍屬整理格局未變。


非金電指數方面，前15大成份股型態分類為：橫盤整理(中鋼)、箱形整理(遠雄、統一、裕民)、箱形偏中繼上漲型態(長榮)、箱形偏中繼下跌型態(台肥、 台泥、亞泥)、倒V反轉型態後回前期箱形整理(華航、遠紡、台塑四寶、統一超)。前述有60%比重為型態偏弱之箱型整理。非金電指數在連跌後為首日之反 彈，有利續往11000 ~ 11100間之中繼型態反壓挑戰，整體仍受制在空方型態之下，故遇壓減碼應為短線之最佳策略。


大盤研判：金指守穩1120有利向1160挑戰、非金電指仍屬空方掌控之反彈、權重最大之電指呈相對弱勢之驚驚漲盤堅；故決定性之轉折關鍵則在於金指處 1160等幅擺盪頸線之時，電子權值是否仍處相對弱勢，如電子權值相對弱勢，則在金融傳產反彈滿足後，大盤勢必壓回，故大盤轉折以金指1160為關鍵指 標，電子權值則為拉回幅度之觀察重點。

04-08 寶來曼氏期貨

台股下檔支撐轉強 區間向上操作
觀察重點
台期期週一逆價差與上週四相差不多，為-20 點，價格突破過去3 天高點，短線多方再度轉強，但現貨放量，期貨為卻是接連量縮，反彈依舊會遭到空方阻力，8800 為第一道短壓，8620 持穩下，後市仍有高點可期。


選擇權未平倉量P/C Ratio 再上升到0.78，短線多方氣勢逐漸增強，但在上方壓力仍待時間化解下，建議於8900-9200 建立買權多頭價差。


盤後分析


蕭萬長11 日即將出席博鰲論談，雖然仍是以兩岸共同市場基金會董事長的身分參加，但對其另一身份副總統而言將具有以往不同意義，這也是帶動台股突破8400- 8600 箱型區間原因。以台股成交量觀察，週一量能放大至1345.24 億元，由於20 日均量扣抵值來到3 月初到3 月中的下跌波段，若大盤可接連放量，將可帶動20 日均量線止跌回升，有利其挑戰高點，其次技術指標KD 值在50 附近缺口閉合，明日觀察重點在於該指標可否進而交叉向上，一旦成形，波段漲勢再度發動，不排除有向3/24 高點挑戰契機。


美元兌台幣雖然維持升值態勢，但技術面來到20 日均線反壓約30.46，台股貶值幅度趨緩，且近期兩岸展開經濟談，利多題材發酵，將吸引國際熱錢流入台灣，摩台期逆價差大舉收斂至-1.1 大點，表現雖劣於國內期指，但未見大舉空單湧入，加上326-330 有多條均線在此糾集，下檔支撐轉強，其可來到338.5 短壓，建議區間向上操作。


台期期週一逆價差與上週四相差不多，為-20 點，價格突破過去3 天高點，短線多方再度轉強，但現貨放量，期貨為卻是接連量縮，反彈依舊會遭到空方阻力，8800 為第一道短壓，8620 持穩下，後市仍有高點可期。


選擇權評析


台股突破過去三天高點，量能增溫，人氣漸回籠，極短線8600 不破下，維持區間偏多。選擇權波動率方面，買賣權平均值僅維持一日升勢後，今持續走跌，買權數值高於賣權，市場對後市樂觀。


4 月買權主要成交區間為8700-9000 合約，8700-8800 合約OI 大幅減少，8900-9200 履約價的未平倉量則是大舉增加，顯示空單回補往上佈局，9000 為最大未平倉所在合約，其次為9200，波段壓力位於9000-9200。


4 月賣權主要成交區間為8300-8400 合約，8100 以下履約價未平倉量減少，8400 及8500 則是當日賣權新增最多合約，下檔支撐轉強。


選擇權未平倉量P/C Ratio 再上升到0।78，短線多方氣勢逐漸增強，但在上方壓力仍待時間化解下，建議於8900-9200 建立買權多頭價差。

04-08 永豐期貨

指標低檔轉折 逢回偏多思維
「大盤走勢」：
清明長假過後，由於國際股市經濟面仍然震盪，惟台股在蕭萬長出席博鰲論壇，市場預期為重大利多解讀下，資金重回傳產股，其中較具題材的營建、運輸股漲幅最 大，資產紡織股亦有不錯表現；電子股臨近法說會，短線電子股匯損情況仍不明朗，市場保守等待，金融類股週一表現亮麗，漲幅居冠。終場加權指數上漲133 點，以8729.79點作收，成交值稍稍放大為1349.59億元。


「期貨走勢」：


四月份台指期週四收盤上漲137點，收在8709，價差方面台指期4月合約逆價差縮小至20.79點，電子期逆價差放大到1.02點，金融期為逆價差 4.3點，四月摩台指合約則為逆價差1.點。期貨市場方面，早盤開盤開在上週五收盤價附近，收在相對高點，型態相當強勢，週一長紅棒對多方來說是一個重要 關鍵，日KD在五十附近被牽引向上成為黃金交叉，原先應修正的格局被盤整代替，下一步先看選後二個交易日的套牢區間，約8700~9000點之間的大壓區 域能否順利攻克。就技術面來分析，台指期十五分線日平均圖週一開盤後多方線在雲層上穿越空方線，為標準的多頭強勢格局，多頭暫時無敗象。期指大額交易人部 位變化，全月份十大交易人淨空單回補386口，目前為淨空單9,027口，特定法人淨空單增加828口，為淨空單12,521口，大額交易人及特定法人變 化部大。另期交所自四月七日公佈三大法人期貨部位進出概況，週一多方攻勢主要由自營商發動，多單買超3,370口；投信小增32口；外資則是小幅買超84 口。


「台指選擇權分析」：


四月買權最大未平倉量維持在9000序列，賣權最大未平倉亦仍維持在7000點，選擇權籌碼並無太大變化，台指選擇權未平倉量PUT/CALL Ratio由0।79降至0.56，未平倉量PUT/CALL Ratio大幅下降，多方上攻的動能有些不足；隱含波動率方面，四月買權平均隱含波動率由26.77收斂至24.76，四月賣權平均隱含波動率由 30.35降至29.08，週一大漲使得多方暫居上風，但離結算已剩下不到八個交易日，預計時間價值將加速收斂，買方操作宜謹慎，仍以逢回佈局賣權多頭價 差部位為主。

04-08 KGI中信期貨

收盤留上影線 年線防守不可輕忽
台指期

台股週一假期過後漲勢相當亮麗，假期間美股科技股強勁使得電子有買盤支撐，金融則是最顯眼的類股，不過從現貨量能僅小增到1349億多，看來仍有些疑慮， 法人土洋分歧，外資在集中市場賣出近34億，本土法人則買進20億多。台指期早盤開小高後呈現窄幅整理，盤中在現貨帶動下漲幅擴大，擺脫掉10日線的糾纏 多方有恃無恐，收長紅棒準備挑戰前兩週的套牢區域，技術面在半年線有守前仍具上攻優勢。


摩台指


摩台期在與半年線、年線纏鬥後也終於擺脫干擾，不過收盤留較長上影線顯示法人態度仍有些保留，波段上對年線的防守仍不可掉以輕心。


電子期


電子期呈現碎步上拉格局，除了高價股表現較佳外，大致上僅維持強勢整理，技術面期貨收中紅棒逼近前高，然與短均的正乖離稍大，現貨無主流則追高者宜慎。


金融期


金融期在證券類股強勢帶動下往上測試10日線，不過5日線和10日線皆呈現微幅下滑姿態，多方需持續關注10日線的攻防。

04-08 捷聯投顧研究部

加權指數 8729.79 + 133.45 成交值 1345.25億元
重 點 訊 息
围美國聯準會前任主席葛林斯潘表示，美國經濟目前還未進入衰退狀態，但工廠訂貨下降、失業率上升以及經濟大幅減速的現象正在加劇，美國經濟出現衰退的概率超過50%。
围花旗集團報告指出，MSCI可能將南韓、台灣、和以色列由新興市場的分類升級為已開發市場。
围雷曼兄弟3日發表研究報告指出，迄2008年底，全球金融機構勾銷資產金額恐達4000億美元，惟似乎不大可能達到其他券商分析師預估6000億至1.2兆美元那麼高。
围關於本國銀行、券商更進一步西進登陸議題，金管會副主委張秀蓮表示，「只要新政府與大陸當局達共識，無需修法也可成行。
围豐興本周鋼筋緩接單 維持平盤 型鋼漲500元 廢鋼漲400元
围外資-33.96億投信-2.60億自營商+22.75億合計-13.81億

盤 勢 簡 評 ：
蕭萬長赴陸參加博鰲論壇破冰，市場預期兩岸三通開放加快，陸、港資來台投資，營建、資產、觀光類股等大漲，電子股也在鴻海集團股帶動下，日、韓股市收紅激 勵，台股開高壓回後，又震盪走高，終場大漲133點，成交值1345億元。台股今日續強，短線週一多方之推升，使得修正壓力得以延後，但誓下半週後仍會面 臨較大壓力，今日外資操作仍然是小幅偏空，只是幅度略見收斂。以市場今日訴求題材，主要在博鰲論壇兩岸交流的聯想，實則以該組織為民間或是論壇結論實質意 義不大的緣故下，多方必須有其他題材可資發揮，否則配合上述時間點，加上財報干擾，若未見強勢拉抬，以中線角度，未來二週，應該是站在區間高點反向，再伺 機帶回測下修後，等待新入市時機。

04-08 統一期貨

選擇權分析 操作上，建議可以組賣權多頭價
上週四賣、買權未平倉比維持在0.77，最大買權未平倉量序列則為9000，賣權在7000。

隱含波動率部份，買權波動率為由24.4%升為25.1%，賣權波動率由28.4%升為30%，隱含波動率小幅上揚。


週一台股隨亞股開高走高，收盤收一根長紅棒，目前短均線彎頭向上，日KD指標也將低檔黃金交叉，技術面轉強；台股選後的走勢略已作出一個U型反轉的型態， 市場原本預期選後回歸基本面，台股不免修正選前與國際股市間的正乖離，惟近期國際股市氣氛轉為樂觀，亞股尤為強勁，為多頭再起增添助力，短線有機會挑戰最 大買權未平倉量序列9000關卡；在籌碼面部份，上週四大額交易法人淨買進買權增為84188口，淨買進賣權小增為58654口，買進買權較為積極，中性 偏多。操作上，建議可以組賣權多頭價差中性偏多操作。

04-08 北城證券

台股再現長紅，資產、金融、營建、節能股輪
美國股市逐漸在季線之上走穩下，全球股市開始進行輪彈，而台股這一陣子漲幅並不突出，主要是首季相對抗跌，而近期外匯成交量下降，新台幣30元關卡短期內 將可守穩，不過台灣本土信心似乎比不上外面強，傳出港資有意來台資金超1.2兆港幣，港人瘋台股，如此一來反而增加台股低檔支撐，技術上台股底部自 7,384點台升至7,900點，這次回檔至8,416點在月線附近獲得支撐，市場原本對馬英九防線8,524點失守感到悲觀，但如今在國際股市彈升下， 又開始盤堅，最主要還是股東會日期陸續敲定，停資後使得大盤融資不易大增，籌碼集中，雖量小但可望盤堅，除非美國股市又大跌，而由於量小將採取各類股輪彈 墊高底部，當然對於月底季報成績市場還是相當小心，大致上8,800～9,000點仍具一定反壓。

各類股上電子股佔大盤成交金額下降至60%，顯然大家還是擔心季報，而資產及營建股威風八面，營建指數大漲超過5%，其中興富發、冠德、京城、順 天股價創新高，而股價接近高點則有太子、鄉林、遠雄、皇翔，桃園相關資產股大漲，榮運股價漲停，遠雄港、新纖、長榮航、廣豐、南染、泰豐、中菲行等股價大 漲，也帶動都會型資產股如中石化、勤益、東泥、嘉泥、嘉裕，如此一來台北資產股如台肥、士林三寶、中和、聯華、國產、厚生等低檔有限，而資產威力從北到南 一波波展開，資金還未撤離，指數未急漲中最適合這類股表現，可以月線為強弱關卡。而鋼鐵股中鴻及台南集團股仍強。


金融股合庫、第一金、彰銀、台企銀重新站穩10日線之上，富邦金雖利多不漲，但國泰金止跌，底部也有墊高味道，當然最投機還是證券股，元富金創波 短新高，中信金等也站回10日線之上，金融股之中最強還是外資不斷買超的第一金，三商銀加上合庫應是首選，至少季報陸續公佈較無地雷，國泰金等待季報利 空。


電子股太陽能及LED族群股價表現不錯，立碁、久元、茂迪、綠能、合晶、中美晶、益通是指標，這也符合馬蕭愛台建設項目。IC設計族群漲跌互見， 創意、立錡、致新為指標，而聯發科400元為強弱關卡，宏達電依然是指標中指標，主機板股精英、華碩以及品牌的宏碁。鴻海集團股的首利、鴻準、建漢、廣宇 及鴻海股價有盤堅味道。其實電子股不少個股線型皆不錯，就等季報利空及營收了。

04-08 元大京華期貨

台股再起攻勢，有待量能確認
行情分析評論：
上週四、五美股震盪整理，週一台股受亞股上漲激勵，開高走高上漲逾百點，多方再度重回十日均線，然而成交量並未隨之放大，略微縮減至1300億元水位，呈現價漲量縮反彈格局，至於後市如何看待，則由以下數點說明：

首先，就期貨價差來看，週一台指期盤中一度轉為正價差，顯示多方追價意願有所提升，但收盤前漲多回吐賣壓出籠，使得最終僅小幅收斂逆價差，摩台指價差變化 與台指期雷同，終場逆價差收斂至1.11大點，顯示在反彈格局下，市場依然審慎看待後市。而台指期開盤即站在8600點整數關卡，之後更重回十日均線，使 得多方士氣得到提振，指數一路震盪走高，並且克服3/27中長黑K高點，說明多方針對選後四連黑K已展開進一步的攻勢。

自4/1長黑以來，台指期連續4日低點不破前低，而週一高點越過上週四高點，顯示先前短空慣性已逐漸轉為短多慣性，相信有利於多方後續持續攻堅。再以本波反彈幅度來看，自3/24回檔至4/1以來，台指期反彈約50%，預期下一道反彈壓力將在3/26高點附近。

至於摩台指雖然站回十日均線，但年線反壓依然展現牽制作用，自去年12月初自今，尚無法有效站穩年線，由於年線攸關中期格局方向，預期空方亦不會 輕易讓步，因此多方若能以盤堅向上走勢發展，則步伐將較為安穩。電子期自選後表現相對抗跌，近三個交易日沿著五日均線及十日均線向上攀升，短多走勢尚未有 終止跡象，唯3/24高點亦為今年以來相對高檔，反壓仍不可小覷。

而金融期週一與非金電類股共同扮演上攻前鋒，由於技術面仍為多頭排列，加上再度回到短期均線之上，在此整理過後盤勢仍以偏多看待。

綜合以上，台股週一多頭轉強，然而本週開始美股將有多家企業公佈第一季財報，勢必將對台股有所影響，因此操作上仍須留意持倉風險，空手者則可於拉回時逢低佈局短多部位。

04-08 德盛安聯投信

四月份財報為市場觀察重點
台股上週盤勢震盪激烈，上週二大盤大跌修正，但上週三在美股大漲激勵下，盤勢扭轉上半週的頹勢。上週台股出現長黑K線後，以帶有下影線的小黑K棒作收，市 場資金回流至電子股上。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽表示，四月份財報將為未來市場首要觀察重點，另外因進入股東會停資、停券高峰期，預期市場成 交量能可能會萎縮，在市場謹慎之下，對指數表現空間較為保留。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽表示，台股短線上由於漲幅過大將呈現拉回修正格局，而過去跌深的電子股在資金逐漸回流下，具備籌碼輕、跌深 型態，在短線上已具備反彈的空間。不過回到基本面，因先有月營收、後有季報公布，有關員工分紅、匯兌損失及傳統淡季等問題，應會於第一季季報中浮現，因此 財報將會是本月份個股表現的關鍵。

選股操作上，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽認為有幾個觀察重點，第一是美國科技股的第一季財報狀況，這將是台股電子族群後勢的重要觀察指標，選股上則建議鎖定具有「台灣品牌」或是「藍海創新」概念的族群，相信品牌與商品價值能支撐其股價的表現。

其次，傳產族群的營建、資產、塑化在的下跌修正後，代表抗通膨的營建資產類股，在全球原物料重跌過後的表現，也是四月份類股強弱觀察重點，尤其營 建資產類股中若能符合「精緻生活」趨勢的個股，在投資與經濟信心增加後，表現可以樂觀期待。至於金融類股仍須等待季報檢驗。最後，新台幣的走勢也是影響未 來個股走勢的關鍵。

04-08寶來投信

全球REITs表現趨穩，可望逐漸化險為夷
台灣REITs今年以來表現可圈可點，儘管目前全球REITs仍受制於美國信貸風暴及經濟情況不佳的動盪之中，不過由於各區域REITs均處於折價狀態， 近日REITs表現已優於股票，但預料市場仍將持續波動。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，展望第二季，全球股市雖仍將持續受到美國信貸及經濟 數據左右，但跌深的REITs因有基本面支撐已有止跌跡象，包括美國、歐陸、英國等地區今年以來報酬已由負轉正，倘若新屋開工率逐步落底，REITs可望 提前重回漲升軌道。

美國REITs雖然還無法完全從信貸問題脫身而出，但目前股價明顯低於淨資產價格，突顯其投資價值，由於美元持續走弱易激起併購案，可望激勵美國 REITs走勢。不過，因目前投資人風險意識仍高，對併購案及Fed降息激勵REITs表現的預期，不宜太過樂觀，第二季美國REITs的展望仍維持保守 看法。

澳洲目前經濟展望良好，在家庭收入增加、減稅及企業支出持續成長的內需帶動，以及全球原物料需求強勁之下，經濟成長持續看好，雖然預期在2010 年不動產供給出現前，空置率下滑會為2008年澳洲REITs帶來回升機會，但目前投資人信心仍受到CNP、AEZ等事件衝擊尚未回復，加上區域內升息壓 力增添了REITs波動，是目前澳洲REITs所面臨的考驗。

英國雖然直接不動產市場修正快速，但英國REITs受到央行降息激勵，使得今年以來英國REITs維持正報酬，長期投資價值浮現，唯獨目前投資氣 氛仍偏謹慎，預計下半年直接不動產有止跌可能，全年REITs單計租金成長和股利收入，可望維持正報酬，但需注意期間本益比的變化。

亞洲REITs由於波動較大，在目前市場投資氣氛下相對不受買盤青睞，不過一旦市場信用危機轉淡，最具成長性的亞洲REITs可望相對有所表現。 雖然今年2月份香港與日本不動產類股皆表現不佳，資金流向新加坡市場，但日本辦公室REITs因長期供給不足，較當地其他類型REITs抗跌，而3月為日 本會計年度，J-REITs因企業獲利了結出現賣壓，預計4月起有買盤進入，值得投資人持續觀察。

賴盈良表示，總括各區來看，第二季相對看好基本面堅實的加拿大及澳洲之REITs表現，由次貸引起的信用緊縮在市場餘資仍多(中東油元、主權基 金)以及Fed一連串的降息後，可望逐漸化險為夷；而經濟問題則須觀察房市的先行指標(新屋開工)何時落底。由於Fed目前同時面對了房市引起的經濟滑 落，又要處理次貸問題，更得小心居高不下的通膨，若Fed處理得當，預料第二季或第三季之間在新屋開工的經濟數據落底之前，全球REITs可望突圍，擺脫 低潮。

04-08 大昌證券

台股短線區間8650點至8800點間
盤勢分析
台股周一走勢受美股跌勢趨緩激勵，台股甫一開盤隨即上漲42.29點並站上年線，隨後台股更在金融、傳產及電子股的輪動拉升下，加權指數持續走高，盤中多 頭不僅站穩8600點關卡，尾盤更在金融權值股的拉升下一舉躍過8700點整數關卡，台股周一開高走高收最高，終場大漲133.45點，漲幅達 1.55%，加權指數則收在8729.79點，成交量則較前一交易日擴增，達1345.25億元。

電子股成交比重在上周重回六成水準後，周一雖在金融與傳產吸金下，仍可維持五成以上之成交比重，惟其漲幅受資金排擠僅達1.14%，不僅落後金融 及傳產族群之漲幅，亦落後大盤漲幅，反觀金融股，在兩岸市場可望開通下，長線買盤於選後陸續進駐，其中又以較不受美國次級房貸及新台幣匯損影響之官股銀行 族群，最具領頭姿態，而第一季獲利表現可望相對突出的證券族群，漲勢亦十分強勁。另在傳產部份之營建、資產族群，由於受惠選後房地產人氣擴增以及全球通膨 影響，走勢亦優於大盤，其中營建指數周一漲幅高達5.1%，漲幅更稱冠各大類股。

由上可知，目前台股人氣最為暢旺的族群仍坐落在金融與傳產類股上面，即便上一交易日金融及傳產族群因短線漲多出現拉回，但適時降溫反有助該二族群 之長線走勢，當然，金融及傳產族群之強勁走勢，仍繫於兩岸題材，因此，在短期間兩岸關係可望鬆綁下，金融、傳產仍將是市場資金之主要焦點。

四月初台股將公佈三月營收走勢，隨後四月中下旬更將陸續公告今年第一季及去年全年之財報狀況，配合美股亦將於下周進入超級財報周，近期不論台股或 美股之操作上，應將目光集中於財報表現之良窳方面，換句話說，今年第一季市場關注的焦點，如：員工分紅、匯損、合同法、雪災及產業淡季等問題，都即將在四 月中下旬公佈的季、年報中浮現，因此財報情勢將左右台股第二季類股族群之主要走勢，需特別留意。台股短線上可留意資產、營建、官股銀行、航空、證券及高毛 利類股族群。台股短線區間8650點至8800點間。

04-08元京證券

台股週一開高走高，總統大選政見轉為政策，航運、觀光、營建、博奕等族群，股價走升；原油價格居高不下，電子股中以太陽能源股，省電LED股漲幅居首，托 高指數上漲，成交量方面，以成交金額計算，金控、IC設計、中概面板、太陽能源、營建類包辦前六大動能，惟本週起近半上市櫃公司停資停券，終場台股以 8729.79點做收，上漲133.45點，但成交量不足，只有1345億元。

兩岸直航，開放陸資投資不動產，離島設賭場等多項政策持續發燒，航空、觀光、資產營建、金融相關概念勢比人強，北京奧運加上五一假期前夕，國內消費性電子、食品、道路等中概股成為市場熱門焦點，由於購入成本不高，吸引熱資投入，等待利多實現。

台股選後回檔627點，成交量由2714億元，萎縮至1296億元，恰巧本週為停資停券旺季及本月下旬陸續公佈第一季財報，因此，動能無法為台股增添柴火，反彈以時間換取空間，個股優於指數，即為選股不選市的價差操作為策略。

六月為台股股東會旺月，股東最後回補日集中在四月，股票在四月落入停資、停券期間。營建、觀光、資產今年以來累積不少漲幅，亦有部份個股達警示制度，由於信資停券期間無法取得信用交易，短線宜注意恢復信用交易後的價量表現，避免追高殺低。中線則唯量是問。

04-08工銀證投顧

週四明顯的陷入區間整理和觀望的氣氛中，高低差 僅有66點，開盤和收盤僅差2點，上、下影線各約30點 ，又落在均線糾結區，在精業系統的線圖上，彷彿出現 一條不存在的線，這是非常罕見的現象，成交量也縮到 1296億元，是322之後的最低量，指數小跌8.98點，收 在8596.34點。

會造成這總現象當然和長假前的觀望有關，也和美 國股市前一日的整理有關，但是深究其原因應該還是和 傳產及電子之間的輪動密不可分，之前的主流自然是傳 產，尤其是營建、資產和鋼鐵，但在漲多後，便宜的傳 產比較難找，所以市場有些觀望和等待回檔，持股較高 者就在調節，可以由投信的買賣超看出，賣超的股票清 一色是傳產股，買超的股票分布在傳產和電子，但是以 電子為主，這樣的走法，有點要變盤但又不是十分確定 的感覺，值得投資人深思。

美國股市這兩天的表現可以說是穩中帶強，那斯達 克指數兩天都微幅收高，道瓊則是在原地踏步，對於疲 弱的經濟數字表現則是並不明顯，原物料的部份則相對 強勁，透露出對於通膨的隱憂，至於一般人對於聯準會 對於利率的期待則是仍然會調降，所以諸多因素都需進 一步觀察。

因為時序進入4月份，重量級的法說會隨後即將展 開，有些獲利比較好的公司，已經公佈第一季的自結數 ，預期本週將會有更多公司發布，投資人應留意這些訊 息，同時檢視股價對於財報數字的反應，同時4月7日 -11日是眾多公司的股票融券最後回補日，這也是投資 人應該注意的一個關鍵點。

04-08中信證券

量能增溫不足，挑戰9000點壓力大
台股歷經上週的年線攻防戰之後，儘管清明連假期間，美股只是表現平平，不過在上百家上市櫃公司融券回補的題材刺激下，台股週一表現強勁，一舉重新收復所有 均線，除了中小型電子持續有輪動演出外，非電子族群也出現久違的攻擊氣勢，包括營建、資產、航空、證券、生技股等，均見多檔個股亮燈漲停，指數也因此得以 開高走高、並以逾百點以上之漲點結尾。終場加權指數收在8729.79點，上漲133.45點，成交量為1345.24億元。店頭指數則上漲2.53點， 收在151.37點、成交量為228.12億元。

昨日台股雖出現各類股齊揚的多頭走勢，不過卻未見成交量有同步放大的訊號，此為本週指數欲持續上攻之潛在隱憂，就以指標來說，隨著昨日拉升之後， KD值再度浮現即將交叉之多方契機，只要今日大盤能繼續收高，盤勢似乎就具備向高點挑戰的條件，只不過由於3/24的前波高點該日的成交量高達2700 億，即便是5日均量也接近2000億的水準，相較昨日的動能僅1300餘億，顯然仍有一大段的落差，在這樣的情況下，9000點將存在相當大的反壓，以昨 日的收盤位置約8700點左右，指數往上的空間似乎也不是太多；綜合以上，若本週成交量能有效放大，台股挑戰9000點自然機會大增，否則的話，即便隨機 指標出現上彎，恐怕也只是箱型結構的其中一波小回升波而已，操作上還是必須謹慎因應，倒是類股選擇的部分，量縮雖然有利中小型電子股表現，不過電子股成交 比重卻始終無法攀越七成大關，加上非電子也整理多日，隨時有重新啟動漲勢的可能，建議觀察週二非電子指數能否續強，若再次出現站回5日線之訊號，很可能宣 告非電子族群攻勢即將再度展開。

04-08富隆證券

1. 全球第二大NB代工廠仁寶將與美國前十大液晶電視品牌廠Syntax-Brillian（簡稱SBC）、家電大廠的歌林聯盟，仁寶將取得SBC的30萬台 液晶電視代工，下月開始出貨，並向歌林採購液晶電視零件，透過三方合作降低成本，這也是仁寶今年以來在液晶電視代工接單上的重大突破。

2. 上市公司去年年報即將在四月底出爐，證交所將在財報實審後，宣布恢復信用交易與暫停信用交易的名單。包括光磊、華映、彩晶、佳世達等個股，年報上的每股淨值有機會在票面以上，六月分恢復信用交易的機率不小。

3. 晶技(3042)因法人預估3月合併營收可望回升到5.6億元，且第1季匯損可望控制在1000萬元左右，，前2月共認列匯兌損失約770萬元，都已反映 1-2月的自結獲利數中。加上，積極避險，因此晶技認為在這波新台幣升值潮中，預估第1季匯損可望控制在1000萬元左右，匯損衝擊相對輕微。加上3月因 工作天數恢復正常，業績快速回升，營運漸入佳境，買盤漸漸回籠。

4. 美林證券指出，由於宏達電第在二季將推出新機種，估計單季營收可望較首季成長4%，而出貨索尼愛立信首支Windows平台手機，也可望帶動宏達電獲利成 長，估計宏達電今年每股盈餘達64.5元，明年更可達83.6元。瑞信證券表示，近期因為新台幣升值，恐對宏達電造成匯損壓力，但4月有touch CDMA手機推出，加上第二季有新機種Diamond在亞洲及歐洲市場上市，有利宏達電營運成長。

5. 平面顯示器市調機構DisplaySearch已經對第二季TV面板提出供過於求的預測，也對TV第二季表現傾向保守，TV面板受到淡季衝擊，銷售狀況不 佳，加上供給大於需求，特別是四○吋以下TV尺寸，過去維持一段長時間的價格穩定之後，價格出現鬆動，使得產能有可能轉往利潤較好的IT面板，原本預期四 月監視器面板價格將調漲二％至三％，將可能因此壓縮至一％至二％，五月至六月的TV面板需求仍會因為旺季到來而攀升，但是與供給之間的落差將低於預期。

6। 大立光近期取得諾基亞二百萬與三百萬畫數手機相機模組訂單各一筆，預計從第二季底開始出貨，第三季單季出貨四至五百萬顆，下半年諾基亞佔營收比重將達四○％至四五％。